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法規內容

法規名稱: 期貨選擇權風險預告書
公發布日: 民國 84 年 04 月 27 日
修正日期: 民國 86 年 06 月 01 日
發文字號: 台財證(五)字第03250號
法規體系: 證券期貨局/期貨法規
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本風險預告書依據期貨交易法第六十五條第二項規定訂定。
由於期貨選擇權之標的期貨,具低保證金之高度財務槓桿特性,故從事期
貨選擇權交易勢須承擔高度之風險,除不適合不明瞭該風險之一般投資人
外,對未曾詳究本風險預告書所述期貨選擇權之義務與風險者,亦不適合
從事交易。交易人在買賣期貨選擇權契約之前,應取得進行交易之完整說
明。
期貨選擇權的買賣雙方必須瞭解所交易的期貨選擇權一旦履約時,其履行
之標的為期貨契約。
期貨選擇權的交易人如無法承受權利金或和期貨選擇權交易成本之全額損
失,則不適合買進任何期貨選擇權的買權或賣權;於市場走勢對其不利而
無法補繳保證金者,則不適合賣出任何期貨選擇權的買權或賣權。
期貨選擇權的買方須了結或履約之後才算實現獲利,若期貨選擇權的買方
不了解期貨選擇權如何了結或履約時,可向期貨經紀商洽詢。交易人應瞭
解在某些情形下,於交易所內交易之期貨選擇權契約有可能無法了結。
期貨選擇權的賣方應瞭解其所持之期貨選擇權到期日或到期日前之任何交
易時間,均有可能被要求履約。期貨選擇權的買方則應瞭解,部分期貨選
擇權的履約時間或許僅限於某段特定時間之內。
當買進買權或賣權時,買方最大的風險損失以買進時所繳之權利金加上交
易成本為限。當賣出買權或賣權時,賣方最大風險可能無限。
綜上,期貨選擇權之交易人均須詳閱期貨選擇權風險預告書,惟本預告書
並不表示推薦或鼓勵交易期貨選擇權契約。
一  期貨選擇權交易之風險:
    期貨選擇權之標的期貨,其價格走勢甚為難測。買權的賣方在其標的
    期貨市場若未持有多頭期貨契約,則在期貨選擇權到期或履約時,若
    期貨契約市價高於履約價,此時,當市價減履約價之金額比當初權利
    金收入為高時,此一差額即為其損失之額度。
    買權的賣方在其標的期貨市場中持有相對應之多頭期貨契約時,則其
    風險是期貨契約市價下跌的損失額度減權利金收入。當其賣出買權而
    收受權利金後,即放棄相對應之多頭期貨契約市價高於履約價之潛在
    利得。
    若賣權的賣方未持有相對應之空頭期貨契約,則其風險為相對應之期
    貨契約市價低於履約價減權利金收入之額度。
    若賣權的賣方持有相對應之空頭期貨契約,則其風險為相對應之期貨
    契約市價上漲所造成虧損的金額再扣除當初賣出賣權之權利金收入。
    當其在賣出賣權而取得權利金之後,即放棄履約或到期時,相對應之
    期貨契約市價低於履約價之潛在利得。
二  權利金、保證金:
    買方在買進期貨選擇權契約時,即要支出全額之權利金;而賣方在交
    易之前,則應繳交保證金,並注意若市場走勢對賣方不利時,其應有
    補繳保證金之義務。
三  期貨選擇權交易之特質:
 (一) 須確定所買進或賣出的期貨選擇權契約是否可做現金差價結算。
 (二) 履約程序上應向期貨商要求瞭解結算所接受此一履約到期日及最後
      履約之時間。
 (三) 在說明買權買進價時,應涵蓋權利金、佣金、成本、費用及其他支
      出。由於期貨商彼此之間之佣金及其他費用仍有差異,在開戶前宜
      多家詢價。
 (四) 在說明買進價的所有成本上,期貨商應對履約後可能發生的成本包
      含佣金、倉儲費用、利息及其他可能產生之費用加以說明。
 (五) 賣方除繳交保證金外,尚有以額外資金維持保證金之義務。
 (六) 期貨商須一併向期貨選擇權交易人詳予解說期貨選擇權契約中隱含
      影響交易人的任何可能因素及期貨商或交易所有關交易之規定和政
      策,以及其影響交易人履約能力或了結之情形 (如不可預知的情況
      所產生暫停或停止交易等) 。
 (七) 交易人應瞭解期貨選擇權契約在交易時不論是買方或賣方,執行了
      結交易不保證在交易所一定能成交。若無法成交,則賣方須承擔全
      部的風險至期貨選擇權契約到期時為止,而買方則必須在了結或履
      約後才算獲利。
 (八) 期貨選擇權契約之交易人應瞭解期貨市場上有關期貨選擇權契約交
      易及其有關標的期貨契約交易規定間之關係。例如,交易所對期貨
      契約交易有限制或其價格設有漲跌停之限制時,期貨契約之交易人
      亦應加以瞭解。
 (九) 交易人同時要瞭解期貨選擇權契約可能沒有漲跌停板限制,但其相
      對應之期貨契約則有漲跌停板限制;此時期貨選擇權和期貨契約正
      常之價格關係可能不存在。在期貨選擇權契約履約轉換為期貨契約
      後,若期貨價格觸及漲跌停板,則有可能產生在期貨市場上無法了
      結之情形。
 (一○) 交易人應瞭解相對應之標的期貨契約其市場價格到何價格時即有
        利得;上開價格在高於 (或低於) 履約價額外,尚必須能抵銷已
        支出權利金及所有因履約所致之成本。交易人亦應瞭解下個交易
        日期貨契約開盤價格和期貨選擇權契約經履約時有重大差異的可
        能性。因此,交易人如果未能因應相對應的期貨契約價格變動所
        可能產生之部位風險並予以了結,則履約時,期貨選擇權契約之
        履約價與當時相對應之期貨契約市場可能有重大差異。
 (一一) 買進深入價外之期貨選擇權契約 (買權的履約價遠高於相對應之
        期貨契約價位;或賣權的履約價遠低於相對應之期貨契約價位)
        時,應瞭解此種期貨選擇權契約的獲利性可能甚低。易言之,賣
        出深入價外期貨選擇權契約的一方,應瞭解此期貨選擇契約之權
        利金收入很低,但仍須承擔本風險預告書所述之一切風險。
    風險預告書之預告事項甚為簡要,因此對所有投資風險及影響市場行
    情之因素無法逐項詳述,委託人於交易前,除須對本風險預告書詳加
    研析外,對其他可能影響之因素亦須慎思明辨,並確實做好財務規劃
    及風險評估,以免因交易而遭到無法承受之損失。
    本人 (委託人) 承認投資風險自行負責,已收到風險預告書,並經○
    ○○期貨經紀股份有限公司指派專人○○○解說,對上述期貨選擇權
    交易之風險已經明瞭,特此聲明。
    此致○○○期貨經紀股份有限公司
    委託人 (聲明人) 簽名:              日期:
    身分證字號:                        電話:
    營利事業統一編號:                  傳真機號碼:
    代表人:
    地址:
 (本風險預告書一式兩份,一份由期貨商留存備查,一份交由客戶收執)