主 旨：所詢「投資型保險投資管理辦法」第 13 條第 1 項所稱「投資型保險之
投資標的為證券投資信託基金受益憑證者，其為國內基金管理機構發行或
經理者，應經證券主管機關核准」之規定，是否包括證券投資信託事業以
私募方式發行之證券投資信託基金受益憑證乙案，復請 查照。
說 明：一、依據本會保險局案陳 貴公會 94 年 5 月 17 日中信顧字第
0940003658 號函辦理。
二、按「投資型保險投資管理辦法」第 13 條第 1 項規定國內機構發行
之證券投資信託基金受益憑證，應經證券主管機關「核准」，本意係
以公開募集發行之證券投資信託基金受益憑證為限，而不包括證券投
資信託事業以私募方式發行之證券投資信託基金受益憑證。
三、另查證券投資信託及顧問法第 11 條第 1 項規定，證券投資信託事
業私募受益憑證之對象限於銀行業、票券業、信託業、保險業、證券
業及符合本會所定條件之自然人、法人或基金等具一定資力條件之特
定人，不得向一般不特定大眾進行招募。因上開特定人之自我保護能
力較高且具一定風險承受能力，本會採低度管理使其投資範圍較為寬
鬆；而投資型保險之投資風險係由要保人承擔，如開放私募基金受益
憑證可為投資型保險商品之連結投資標的，則有藉以規避證券投資信
託及顧問法第 11 條第 1 項規定之虞，故現階段投資型保險之連結
投資標的尚不宜包括私募基金受益憑證，併予敘明。
不再援用：依據行政院金融監督管理委員會 98.10.14 金管保品字第 098
02527501 號令不再援引適用