復 貴二公會 101 年 1 月 17 日壽會博字第 101010367 號函及 101
年 1 月 18 日（101） 產綜字第 012 號函。
附 件：
「保險業風險管理實務守則」新增 5.1.7 條文
5.1.7 外匯風險
保險業應對國外投資資產建構外匯風險管理及避險機制，其內容至
少應包括下列項目：
1.訂定外匯風險的上限及其核算標準；
2.外匯曝險比率的控管機制、外匯曝險比率之計算基礎、外匯曝險
之範圍及其相對應之避險工具及避險策略。
3.訂定定期監控頻率及流程；
4.重大波動時之模擬情境及因應措施；
5.執行極端情境的壓力測試及敏感性分析；
6.外匯價格變動準備金低於一定比率時，應檢討避險策略及提出因
應對策等（壽險業適用）。
附 件：
「保險業風險管理實務守則問答手冊」新增內容
Q1：保險公司應如何決定外匯風險的上限？
Ans：保險公司可參考過去操作經驗及敏感性分析和壓力測試的結果，訂
定外匯風險的上限。例如：（外匯傳統避險成本＋外匯曝險部位之
風險值）／（業主權益＋外匯價格變動準備金）比率的上限，或（
外匯傳統避險成本＋外匯曝險部位之風險值）／國外投資總額比率
的上限。
假設 A 公司之國外投資總額 900 億元，業主權益 100 億元，
參考其過去歷史資料，其每月平均之外匯傳統避險成本和特定信賴
水準下外匯曝險部位之風險值合計為 8 億元，若外匯價格變動準
備金為 0，則占業主權益與外匯價格變動準備金合計數的 8% ，而
A 公司即可參考此數值訂定未來外匯風險的上限。
此外，保險公司仍可根據自身之風險偏好，使用不同信賴水準的外
匯曝險部位之風險值來衡量外匯風險，亦可參考其他可衡量承擔能
力之方法來決定外匯風險的上限。
Q2：保險公司如何監控外匯風險？使用何種監控指標？
Ans：保險公司可考量自身之經營目標、財務狀況、避險策略，自行訂定
外匯風險之監控工具及頻率，其中監控工具可以為敏感性分析、壓
力測試或自行訂定之監控指標，比如（外匯傳統避險成本＋外匯曝
險部位之風險值）／（業主權益＋外匯價格變動準備金）之比率或
（外匯傳統避險成本＋外匯曝險部位之風險值）／國外投資總額之
比率等。
假設 A 公司期初之外匯價格變動準備金為 0.5 億元，外匯曝險
比率（K） 為 10%，其每月承擔之外匯傳統避險成本和特定信賴水
準下外匯曝險部位之風險值為 4.39 億元，佔業主權益與外匯價格
變動準備金合計數（100.5 億元）之比率為 4.37%，低於外匯風險
之上限 8% ，此顯示 A 公司之外匯風險尚在可容忍範圍內。
若 A 公司外匯曝險比率（K） 為 30%時，其每月承擔之外匯傳統
避險成本和外匯曝險部位之風險值為 9.41 億元，占業主權益與外
匯價格變動準備金合計數（100.5 億元）之比率為 9.37%，高於其
外匯風險之上限 8% ，則顯示 A 公司之外匯風險已超過可容忍範
圍，需進行整體外匯避險策略之檢討。
Q3：當外匯價格變動準備金低於一定比率時，所提出因應對策的內容可
以為何？
Ans：保險公司可根據自身之風險偏好與組織架構，擬定相關風險指標與
因應對策。例如，為避免有外匯價格變動準備金不足之情事發生，
保險公司可使用當月月底之外匯價格變動準備金餘額佔期初外匯價
格變動準備金水準之比率作為警示指標，並採取下列因應對策：
（1）若比率<40%，相關單位提出示警，並增加監控頻率，並提出外匯
風險分析報告，呈送至決策主管。
（2）若比率<30%，除前項作業外，必須重新考量公司承擔外匯風險之
能力，檢討外匯避險策略，必要時提高避險比例或自願增提外匯
價格變動準備金等。
假設 A 公司期初之外匯價格變動準備金為 0.5 億元，當 A 公
司之外匯曝險比率（K） 為 10%時，假設下個月台幣由 30.3 升至
30.05 ，導致兌換損失-7.43 億元，其中外匯價格變動準備金吸收
-0.37 億元，再加上月底強制提存之 0.04 億元，使得該月底外匯
價格變動準備金之餘額為 0.17 億元，佔期初外匯價格變動準備金
之比率為 34%，依前項管理機制相關單位需提出示警，增加監控頻
率，並提出外匯風險分析報告，呈送至決策主管。